中國(guó)巨石（600176）5月19日發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，公司于2023年5月17日接受2家機(jī)構(gòu)調(diào)研，機(jī)構(gòu)類型為QFII、海外機(jī)構(gòu)。 投資者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容介紹： 重點(diǎn)問題及答復(fù)：

問：對(duì)玻纖行業(yè)今年供需情況的展望以及公司在本輪周期中的表現(xiàn)和以往有何區(qū)別？

答：受行業(yè)供需階段性失衡和宏觀經(jīng)濟(jì)下滑導(dǎo)致市場(chǎng)需求不足的影響，玻纖行業(yè)2022年呈現(xiàn)前高后低的景氣度態(tài)勢(shì)，2023年一季度處于行業(yè)傳統(tǒng)淡季，3-4月份市場(chǎng)需求已出現(xiàn)了一定程度改善。在“雙碳”目標(biāo)驅(qū)動(dòng)下，各地積極推進(jìn)風(fēng)電等新能源的開發(fā)利用，推動(dòng)風(fēng)電紗需求的大幅增長(zhǎng)，從而帶動(dòng)了玻纖市場(chǎng)需求逐步恢復(fù)。同時(shí)行業(yè)龍頭企業(yè)積極主動(dòng)控制產(chǎn)能增長(zhǎng)，1-4月行業(yè)內(nèi)沒有新增產(chǎn)能。公司預(yù)計(jì)隨著供需格局的逐步改善，行業(yè)景氣度也將逐步回升。 本輪周期和以往相比，公司抗風(fēng)險(xiǎn)和抵御波動(dòng)的能力顯著加強(qiáng)，收入、利潤(rùn)、毛利率的變動(dòng)幅度都小于行業(yè)的平均下降幅度，在景氣度底部仍然表現(xiàn)出了較強(qiáng)的盈利能力。主要是由于公司在成本管控、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品高端化和國(guó)際化布局方面持續(xù)發(fā)力，核心競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)。現(xiàn)階段公司高端產(chǎn)品占比顯著提升，高端化比重較上輪周期已提高幾十個(gè)百分點(diǎn)。

(資料圖)

問：公司如何判斷今年的需求和價(jià)格情況？

答：1-4月，行業(yè)延續(xù)了2022年三季度以來因?yàn)楫a(chǎn)能增加和需求不景氣造成的價(jià)格低位徘徊情況，今年1-2月整體需求不旺，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，導(dǎo)致粗紗、電子布價(jià)格都有下跌。3、4月份市場(chǎng)情況有所好轉(zhuǎn)，環(huán)比修復(fù)，銷售結(jié)構(gòu)更加全面合理。風(fēng)電紗訂單增長(zhǎng)迅速，一季度實(shí)現(xiàn)同比兩位數(shù)增長(zhǎng)，熱塑產(chǎn)品恢復(fù)也比較明顯。內(nèi)銷同比修復(fù)比較明顯，公司對(duì)今年整體需求有信心，逐月逐季改善的方向明確。

問：今年的海外市場(chǎng)按照區(qū)域分情況怎么樣？

答：公司1-4月外銷總體穩(wěn)定，其中東南亞和中東區(qū)域的市場(chǎng)增量相對(duì)比較多。出口和外銷比重已基本恢復(fù)到疫情前水平，預(yù)計(jì)今年海外市場(chǎng)銷量占比在40%左右。

問：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級(jí)的情況？

答：近年來，公司持續(xù)提升技術(shù)壁壘更高，成長(zhǎng)性更強(qiáng)的風(fēng)電用紗、LFT與CFRT用紗、超薄電子布等“高、精、尖、難”和高附加值產(chǎn)品的比重，不斷突出生產(chǎn)、技術(shù)和成本優(yōu)勢(shì)，提高產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。 公司自主研發(fā)的“CFRT熱塑性預(yù)浸帶用玻璃纖維”打破國(guó)際壟斷，解決國(guó)內(nèi)客戶原材料“卡脖子”問題； E8玻纖助力陸上、海上風(fēng)電葉片刷新長(zhǎng)度紀(jì)錄； E9超高模量玻璃纖維實(shí)現(xiàn)迭代升級(jí)。公司依靠技術(shù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品性能提升，能夠進(jìn)入具有較高技術(shù)壁壘的高端應(yīng)用領(lǐng)域，未來優(yōu)勢(shì)將更加明顯。 同時(shí)公司積極與下游客戶開發(fā)光伏領(lǐng)域產(chǎn)品，如玻纖復(fù)合材料光伏邊框等。 公司客戶之一的振石集團(tuán)華智研究院近期獲得了由德國(guó)萊茵TüV集團(tuán)頒發(fā)的全球首張光伏組件用復(fù)合材料邊框證書。復(fù)合材料邊框具有相對(duì)傳統(tǒng)金屬邊框和一般復(fù)材邊框更為優(yōu)異的抗鹽霧性和絕緣性能，同時(shí)具有更低、更穩(wěn)定的成本優(yōu)勢(shì)。 按照未來五年全球光伏市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，如果未來光伏邊框全部采用玻纖復(fù)合材料，將對(duì)玻璃纖維產(chǎn)生極大的新需求拉動(dòng)效應(yīng)。

問：電子布的行業(yè)市場(chǎng)需求情況怎樣？

答：電子布方面，受到一季度宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)需求影響，市場(chǎng)需求不旺，下游終端需求中服務(wù)器、新能源汽車等訂單表現(xiàn)平淡，消費(fèi)電子開機(jī)率不足，覆銅板短期需求量不達(dá)預(yù)期，加上電子布庫(kù)存有所增加，導(dǎo)致價(jià)格壓力增大。二季度開始銷量開始明顯增加，庫(kù)存壓力緩解。 根據(jù)Prismark預(yù)測(cè)，未來PCB下游增速較高的領(lǐng)域主要在服務(wù)器/存儲(chǔ)器、汽車電子、有線無線基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域，整體復(fù)合增速有望達(dá)到5%以上。公司現(xiàn)已形成10億米的電子布產(chǎn)能，規(guī)模全球第一，且具備絕對(duì)的成本優(yōu)勢(shì)，待下游需求恢復(fù)改善后，電子布將可帶來較高的利潤(rùn)彈性; 中國(guó)巨石股份有限公司主要從事玻璃纖維及制品的生產(chǎn)、銷售。主要產(chǎn)品是玻纖紗及其制品。公司品牌的認(rèn)知度、認(rèn)可度、滿意度綜合評(píng)價(jià)均領(lǐng)先于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，公司在客戶中全力打造的巨石品牌已成為區(qū)別于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的一種核心優(yōu)勢(shì)。

調(diào)研參與機(jī)構(gòu)詳情如下：

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