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回看歷史,“兩會(huì)”前A股這樣走勝率大?|當(dāng)前資訊

2023-02-14 17:16:43 萬隆證券網(wǎng)


【資料圖】

今天是情人節(jié),距離3月4日兩會(huì)開幕就只剩下13個(gè)交易日了,作為疫情放開后第一個(gè)“兩會(huì)”備受市場關(guān)注,隨著兩會(huì)的臨近,政策預(yù)期正逐步增強(qiáng),市場正在進(jìn)入“兩會(huì)”行情時(shí)間窗口。

回顧2013年至2022年市場表現(xiàn),春節(jié)后至開市首日至兩會(huì)前一日期間行情偏暖,全A指數(shù)和上證指數(shù)上漲概率為70%、創(chuàng)業(yè)板指取得正收益的概率為60%,節(jié)后由于流動(dòng)性充裕和政策發(fā)力預(yù)期提升,中小盤風(fēng)格表現(xiàn)出更高的勝率,2013-2022年中證1000指數(shù)、中證500指數(shù)產(chǎn)生超額收益的概率均達(dá)到90%。 

“兩會(huì)”前行情偏暖概率大究其原因主要是因?yàn)檫@段時(shí)間正處經(jīng)濟(jì)及業(yè)績數(shù)據(jù)空窗期,疊加流動(dòng)性一般處于相對(duì)寬松階段和兩會(huì)政策發(fā)力預(yù)期共同作用,提振市場整體風(fēng)險(xiǎn)偏好。

今年相對(duì)往年有個(gè)特殊的地方在與今年“兩會(huì)”的召開時(shí)間正是疫情管控放開后不久,市場對(duì)于放開后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期較強(qiáng),并且從前期公布的社融數(shù)據(jù)來看超出市場預(yù)期,春節(jié)假期的消費(fèi)數(shù)據(jù)也在驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正在進(jìn)行中,兩會(huì)前行情上漲概率還是挺大的,可以保持樂觀!

從行業(yè)風(fēng)格來看,過去十年這個(gè)時(shí)段跑贏大盤概率為90%的行業(yè)為通信、機(jī)械設(shè)備和環(huán)保,跑贏大盤概率為80%的行業(yè)為農(nóng)林牧漁、有色金屬和計(jì)算機(jī)。這些高勝率行業(yè)集中在成長和周期板塊,同時(shí)這些行業(yè)的成分股中小市值公司較多。與此同時(shí),歷年春節(jié)后至兩會(huì)前表現(xiàn)較差的行業(yè)集中在大盤消費(fèi)與大盤金融。主要原因還是因?yàn)榇蟊P消費(fèi)和大盤金融的上漲需要有強(qiáng)勁的基本面支持,而這個(gè)時(shí)間段正好處在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)空窗期,市場對(duì)于經(jīng)濟(jì)的預(yù)期在部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺失的影響下易從一致走向分歧, 導(dǎo)致大盤價(jià)值風(fēng)格在這一階段表現(xiàn)落后。

正如我們昨日公眾號(hào)文章提到信貸數(shù)據(jù)超預(yù)期公布后一個(gè)月左右也就是兩會(huì)前后,在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面改善以及大國關(guān)系緩和、改革預(yù)期發(fā)酵提振風(fēng)險(xiǎn)偏好的背景下,彈性較大的中小成長風(fēng)格有望成為市場主線風(fēng)格。從2月份市場表現(xiàn)來看,中小成長風(fēng)格占優(yōu)的特征也正在驗(yàn)證我們的這一觀點(diǎn)。

投資建議:重點(diǎn)關(guān)注安全資產(chǎn)及高端制造兩條主線。

主線一:二十大報(bào)告強(qiáng)調(diào)安全發(fā)展及科技自立自強(qiáng),加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)調(diào)整的政策思路明確,計(jì)算機(jī)、通信、電子等安全資產(chǎn)有望跑贏市場;

主線二:高景氣方向同樣是結(jié)構(gòu)性行情下的主線之一,部分新能源鏈條相關(guān)的有色金屬、化工新材料領(lǐng)域,以及光伏、儲(chǔ)能等賽道有望取得超額收益。

(風(fēng)險(xiǎn)提示:股市有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎,以上內(nèi)容僅供投資者參考,不作為投資決策的依據(jù)。)

關(guān)鍵詞 跑贏大盤 中小成長 風(fēng)險(xiǎn)偏好

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