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今年前7個月，俄羅斯的石油和天然氣收入同比大幅減少41%，油氣收入腰斬迫使俄羅斯減少國家福利基金來彌補預算赤字。油氣收入減少還波及盧布匯率大跌，拋售人民幣也無法止跌。油氣出口收入將持續(xù)下降，盧布仍有下跌空間

一、今年前7個月，俄羅斯的石油和天然氣收入同比大幅減少41%

這個周末對克里姆林宮而言非常煎熬。

共有來自近不包括俄羅斯的40個國家的高級官員出席沙特阿拉伯在吉達召開的一場周末峰會，與會者將在這場峰會上討論烏克蘭提出的包括尊重其領土完整、俄羅斯撤軍的和平方案，起草有關如何結束俄羅斯對烏克蘭的戰(zhàn)爭的關鍵原則。

兩架海軍無人機還襲擊俄羅斯新羅西斯克海軍基地，炸傷了奧列涅戈爾斯基戈爾尼亞克號登陸艦，襲擊了黑海的俄羅斯油輪 Sig ，這是烏克蘭首次嘗試打擊俄羅斯的石油基礎設施。從克里米亞大橋兩次被炸到油輪、軍艦被炸，意味著俄羅斯海軍徹底失去了對黑海的控制。

而最鬧心的，還是通過石油天然氣換取軍費越來越困難。8月3日的俄羅斯“生意人報”報道稱，當天俄羅斯財政部公布了今年1-7月的石油和天然氣收入，俄羅斯人發(fā)現越打仗越有錢已完全淪為笑話。今年前7個月俄羅斯的石油和天然氣收入的情況仍然沮喪：收入4.193萬億盧布，比2022年同期大幅度減少了41%。如果兌換為美元，今年前7個月油氣收入為505億美元，同比減少了51%。

更重要的是，指導俄羅斯預算支出的，不是去年的油氣收入，而是2023年預算的油氣收入。與預算對比，1-7月俄羅斯的石油和天然氣稅收入比最低標準少了五萬億，亦即實際預算收入比計劃減少了55%。

二、油氣收入腰斬迫使俄羅斯減少國家福利基金（NWF）來彌補預算赤字

實際的油氣收入只完成計劃的45%，應該指出的是，實際上這將意味著俄羅斯預算規(guī)則的完全失敗與被動?；叵胍幌?，俄羅斯聯(lián)邦在烏克蘭的軍事行動開始后，就根據規(guī)則暫停購買儲備外幣一直到現在幾乎持續(xù)了17個月。 2022 年期間，大部分額外的石油和天然氣收入都用于經常性支出，主要是軍費支出。但今年實際收入減少如此之多，即使增加了3萬多億盧布赤字，俄羅斯的各項支出依然捉襟見肘。

油氣收入大幅減少，給俄羅斯的預算安排帶來了極大的困擾，也給已經疲軟的盧布帶來額外壓力。

俄羅斯財政部8月3日還發(fā)布了另一個相當模糊的信息，即它計劃考慮如何開始減少國家福利基金（NWF）的支出來彌補預算赤字。今年的計劃是為此提供2.9 萬億盧布，明年計劃是1.3 萬億盧布。 但實際上1-7月底的財政赤字已經超過了3.5萬億盧布。

因此俄羅斯財政部警告說：“考慮到對經濟和金融體系形勢的評估，政府可能會考慮增加使用NWF資金來為2023-2024年過渡期間的額外聯(lián)邦預算支出提供資金。

三、油氣收入減少還波及盧布匯率大跌，拋售人民幣也無法止跌

俄羅斯財政部原本計劃在8月份，將首次不出售，而是購買外幣和黃金。然而，收入減少的殘酷現實迫使其反其道而行之。因為俄羅斯央行已經倍財政部授權開始拋售人民幣，由于兩個監(jiān)管機構的這些多向努力，市場正在等待同樣的貨幣凈拋售。

俄羅斯中央銀行此前宣布，從8月開始，為了穩(wěn)定盧布匯率，它計劃每天出售23億盧布的人民幣，并將一直出售到2024年1月底。但由于油氣收入持續(xù)暴跌，黯淡的前景擊潰了俄羅斯財政部和央行通過拋售人民幣穩(wěn)定盧布匯率的努力。

8月5日，盧布兌美元跌到95.4250，比7月底的91.7451，下跌了3.9%；歐元兌盧布跌到105.5040，比7月底的100.883，下跌了4.4%；人民幣兌盧布跌到13.365，比7月底的12.840，下跌了3.9%。

四、油氣出口收入將持續(xù)下降，盧布仍有下跌空間

俄羅斯經濟部部長馬克西姆·列舍特尼科夫(Maxim Reshetnikov)在評論盧布疲軟的原因時指出，“出口價格大幅下降”。

他表示：匯率問題歸根結底是央行的問題，特別是當前的波動、市場監(jiān)管等方面的問題。主要問題是我們現在看到的貿易平衡趨勢有多穩(wěn)定。即：出口明顯減少，總體而言進口大幅增加，以及朝這個方向采取的措施在多大程度上足夠。與此同時，以內需為主的行業(yè)尚未重啟。俄羅斯產品明顯短缺，正在被外國產品取代。但我們現在的問題不在于進口，當然，我們的問題在于出口，我們面臨著出口價格大幅下降的壓力。

該部長還強調指出，出口價格下降不是波動，而是需要評估的“全球經濟趨勢”。

俄羅斯央行負責人納比烏林娜（Elvira Nabiullina）表示，匯率主要是在貿易平衡的影響下形成的：例如，2023年1月至5月，俄羅斯出口下降了40%，而進口則增長了15%。與此同時，根據莫斯科交易所的交易數據，8月4日，歐元兌盧布突破106盧布，美元兌盧布突破96盧布。這是自 2022 年 3 月以來首次。

納比烏林娜認為，即使最近烏拉爾價格止跌回升，6 月，這種等級的石油平均銷售價為 55.3 美元，7 月份已經回升到 64.4 美元。8 月份還有可能繼續(xù)略有上漲。但收入的潛在增長不僅取決于石油價格，還取決于石油產量和外部供應。而7月份以來石油減產和中印大幅減少海運俄油，不僅抵消了漲價的收益，還將導致油氣收入更多的萎縮，因此盧布匯率還有下行空間。

【作者：徐三郎】

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