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21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 見(jiàn)習(xí)記者張欣北京報(bào)道

7月6日，證監(jiān)會(huì)債券部主任周小舟在“民生、消費(fèi)、產(chǎn)業(yè)REITs發(fā)展峰會(huì)”上表示，經(jīng)過(guò)三年多的試點(diǎn)實(shí)踐，REITs發(fā)行、交易等各項(xiàng)制度初步經(jīng)受住了市場(chǎng)檢驗(yàn)，功能日益發(fā)揮、取得了積極效果。但隨著常態(tài)化發(fā)行的深入推進(jìn)，市場(chǎng)達(dá)到一定規(guī)模，亟需加快推進(jìn)REITs專(zhuān)項(xiàng)立法。后續(xù)將在《公司法》《證券法》框架下，積極配合全國(guó)人大常委會(huì)法工委、司法部等有關(guān)方面加快推進(jìn)REITs專(zhuān)項(xiàng)立法，按照優(yōu)化契約型REITs、研究推出公司型REITs的思路，推動(dòng)兩類(lèi)產(chǎn)品協(xié)同發(fā)展，為我國(guó)REITs 市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展夯實(shí)制度基礎(chǔ)。

此前21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道曾在《詳解此輪公募REITs下跌始末》一文中著重強(qiáng)調(diào)了REITs專(zhuān)項(xiàng)立法的重要性。麻省理工學(xué)院CTL寧波中心主任郭杰群對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者直言，REITs有了專(zhuān)項(xiàng)立法才能“名正言順”。

“歷史經(jīng)驗(yàn)反復(fù)驗(yàn)證，一個(gè)金融產(chǎn)品的健康穩(wěn)定的發(fā)展離不開(kāi)法律基礎(chǔ)和稅收政策?！惫苋罕硎荆壳笆芟抻诠甲C券投資基金只能投資已上市的證券和資產(chǎn)支持證券（ABS），我國(guó)所謂的基礎(chǔ)設(shè)施REITs公募基金只能借助ABS間接投資基礎(chǔ)設(shè)施。他建議，應(yīng)當(dāng)加快就REITs立法，從法律上給予REIT規(guī)范投資，使得REITs可以投資各類(lèi)有穩(wěn)定現(xiàn)金流的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，而不僅限于“已包裝好”，但存在法律不規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)的ABS。

周小舟所提出的“研究推出公司型REITs”也被認(rèn)為具有較大意義。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，目前國(guó)內(nèi)公募REITs主要是契約型REITs，需要引入信托框架，受托人對(duì)REITs的資產(chǎn)進(jìn)行托管，并與第三方簽訂協(xié)議，指定REITs管理人。國(guó)內(nèi)公募REITs架構(gòu)本質(zhì)是“債”，有一定的存續(xù)期限。而美國(guó)REITs的組織構(gòu)架主要是公司型，通過(guò)發(fā)行公司股份來(lái)融資，投資人以股利或買(mǎi)賣(mài)差價(jià)的方式獲得投資收益。研究推出公司型REITs將推動(dòng)國(guó)內(nèi)REITs更接近國(guó)際REITs，促進(jìn)國(guó)內(nèi)REITs走向成熟。

據(jù)周小舟介紹，REITs試點(diǎn)取得積極成效，在服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展方面的作用日益突出。截至目前，證監(jiān)會(huì)共批準(zhǔn)首發(fā)及擴(kuò)募產(chǎn)品33只，募集資金近1000億元，回收資金帶動(dòng)新項(xiàng)目投資超5600億元，資產(chǎn)范圍覆蓋產(chǎn)業(yè)園區(qū)、高速公路、倉(cāng)儲(chǔ)物流、污水處理、清潔能源、保障性租賃住房和新能源等十大領(lǐng)域，市場(chǎng)規(guī)模效應(yīng)、示范效應(yīng)日益顯現(xiàn)。6月16日，首批4只擴(kuò)募項(xiàng)目順利上市，進(jìn)一步發(fā)揮 REITs作為“資產(chǎn)上市平臺(tái)”的長(zhǎng)期戰(zhàn)略?xún)r(jià)值和持續(xù)暢通投融資循環(huán)的功能。

周小舟表示，下一步，證監(jiān)會(huì)將抓緊完善REITs信息披露體系，強(qiáng)化臨時(shí)信披要求，提升披露頻次、及時(shí)性，客觀準(zhǔn)確反映底層資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)情況；加大力度推動(dòng)社保基金、養(yǎng)老金、企業(yè)年金等配置型長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者參與投資，積極培育專(zhuān)業(yè)REITs投資者群體；研究推動(dòng) REITs 市場(chǎng)與香港互聯(lián)互通，提升對(duì)外開(kāi)放水平，引入境外投資者，推動(dòng)REITs市場(chǎng)平穩(wěn)健康運(yùn)行。

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