森鷹窗業(yè)交出了上市以來(lái)的首份年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.87億元，同比下滑7.28%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.08億元，同比下滑15.96%；扣非后凈利潤(rùn)為9649.53萬(wàn)元，同比下滑8.83%。

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盡管營(yíng)收凈利雙降，但森鷹窗業(yè)依然拋出了“每10股派現(xiàn)10元”的分紅預(yù)案，合計(jì)派現(xiàn)金額為9480萬(wàn)元。資料顯示，森鷹窗業(yè)的實(shí)際控制人為邊書(shū)平、應(yīng)京芬夫婦，合計(jì)持股比例為62.51%，以此計(jì)算他們將分走5926萬(wàn)元。

鋁合金窗產(chǎn)品毛利率不足4%

2022年，森鷹窗業(yè)最大的收入來(lái)源仍是節(jié)能鋁包木窗，該板塊實(shí)現(xiàn)收入7.51億元，與上年同期相比下滑12.53%，占總營(yíng)收的比重約為84.67%。收入出現(xiàn)下滑的還有幕墻及陽(yáng)光房業(yè)務(wù)，2022年的營(yíng)收總額為1867.8萬(wàn)元，同比下滑幅度為48.15%。

與上述業(yè)務(wù)的收入下滑不同，森鷹窗業(yè)鋁合金窗產(chǎn)品收入實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)。為拓展零售市場(chǎng)，森鷹窗業(yè)于2021年下半年推出了鋁合金窗產(chǎn)品。2022年，鋁合金窗收入為1.02億元，與上年同期相比增長(zhǎng)了127.24%，占總營(yíng)收的比重為11.52%。值得注意的是，森鷹窗業(yè)鋁合金窗產(chǎn)品的毛利率僅為3.24%，原因是該產(chǎn)品主要在南京森鷹廠區(qū)生產(chǎn)，報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)能仍處于釋放過(guò)程，導(dǎo)致折舊、攤銷等制造費(fèi)用相對(duì)較高，同時(shí)生產(chǎn)人員熟練程度相對(duì)較低、生產(chǎn)效率相對(duì)較低，使得生產(chǎn)人員用工成本相對(duì)較高。

在年報(bào)中，森鷹窗業(yè)還披露了4家主要控股參股公司的經(jīng)營(yíng)狀況，雙城森鷹、南京森鷹和森鷹建安2022年全部虧損，這三家公司的主要業(yè)務(wù)是節(jié)能鋁包木窗的生產(chǎn)、鋁合金窗的生產(chǎn)銷售和安裝服務(wù)。而主要從事陽(yáng)光房產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的自由拾光因未開(kāi)展實(shí)際業(yè)務(wù)，成立2年后注銷。

資料顯示，森鷹窗業(yè)2022年9月份登陸A股，通過(guò)IPO募集資金約9.06億元。根據(jù)此前招股書(shū)，所募資金中計(jì)劃5000萬(wàn)元用來(lái)補(bǔ)充流動(dòng)資金，哈爾濱年產(chǎn)15萬(wàn)平方米定制節(jié)能木窗建設(shè)項(xiàng)目和南京年產(chǎn)25萬(wàn)平方米定制節(jié)能木窗項(xiàng)目的計(jì)劃投資金額分別為2.48億元和3.75億元。不過(guò)，截至2022年末，這兩個(gè)項(xiàng)目的投資進(jìn)度分別為0.11%和0.57%。據(jù)悉，這兩個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)周期均為兩年，預(yù)計(jì)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期均為2024年9月。

經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~轉(zhuǎn)虧

由于2022年收到了IPO募資，森鷹窗業(yè)的貨幣資金大幅增加至10.45億元，同比增加了27.83%；籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~增至8.23億元，同比增長(zhǎng)9382.73%。不過(guò)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~轉(zhuǎn)虧至-2650萬(wàn)元，同比下滑112.05% 。對(duì)此，森鷹窗業(yè)給出的解釋是受外部環(huán)境影響，回款有所減少所致。

在年報(bào)中，森鷹窗業(yè)提到了應(yīng)收賬款價(jià)值較大及壞賬等一系列風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期期末，森鷹窗業(yè)應(yīng)收賬款賬面價(jià)值為3.53億元，占公司總資產(chǎn)的比例為16.02%；應(yīng)收賬款余額占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例為53.69%。森鷹窗業(yè)稱，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值較高，主要與公司所開(kāi)展的大宗業(yè)務(wù)有關(guān)，該業(yè)務(wù)模式下客戶主要為房地產(chǎn)商、裝修裝飾公司等單位，受項(xiàng)目規(guī)模和資金結(jié)算時(shí)間較長(zhǎng)的影響，公司對(duì)部分客戶的貨款回收周期較長(zhǎng)。如果未來(lái)房地產(chǎn)調(diào)控政策不斷升級(jí)，房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)重大不利變化或下游客戶整體出現(xiàn)現(xiàn)金流持續(xù)緊張、財(cái)務(wù)狀況明顯惡化的情況，公司將面臨應(yīng)收賬款無(wú)法收回的風(fēng)險(xiǎn)。

資本市場(chǎng)上，森鷹窗業(yè)自2022年9月26日上市以來(lái)股價(jià)大幅波動(dòng)，最高值出現(xiàn)在2023年2月20日，為39.15元/股，隨后一路下滑，截至發(fā)稿時(shí)每股報(bào)價(jià)26.18元，短短2個(gè)月累計(jì)跌幅超過(guò)20%。天風(fēng)證券在近期的研報(bào)中提示，該公司存在“流通市值小，股價(jià)波動(dòng)或較大”等風(fēng)險(xiǎn)。

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