南方財(cái)經(jīng)全媒體記者歐雪深圳報(bào)道

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8月1日晚間，佰維存儲(chǔ)（688525.SH）披露了上市后的首份半年度業(yè)績(jī)預(yù)告。

整體來(lái)看，公司營(yíng)收利潤(rùn)雙降，尤其是凈利潤(rùn)大跌，同比轉(zhuǎn)盈為虧。

公司預(yù)計(jì)，2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11億元至12億元，去年同期營(yíng)收13.84億元；預(yù)計(jì)上半年凈虧損2.8億元-3.2億元，去年同期盈利4952.65萬(wàn)元。

預(yù)報(bào)披露次日，8月2日佰維存儲(chǔ)開(kāi)盤(pán)一路下挫，低開(kāi)12.66%，截止收盤(pán)累計(jì)下跌9.48%。

上半年業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧

佰維存儲(chǔ)主要聚焦嵌入式存儲(chǔ)、消費(fèi)級(jí)存儲(chǔ)、工業(yè)級(jí)存儲(chǔ)及先進(jìn)封測(cè)服務(wù)，于去年12月底才登陸科創(chuàng)板。

頂著“存儲(chǔ)芯片國(guó)產(chǎn)化”的光環(huán)，再加上半導(dǎo)體芯片、AI概念等炒作，佰維存儲(chǔ)上市以來(lái)多次遭遇資本“爆炒”，逆行業(yè)周期大漲，短短幾個(gè)月時(shí)間，從發(fā)行定價(jià)為13.99元/股一路狂飆至當(dāng)前的70.48元/股，為近半年龍虎榜活躍股。

不過(guò)，該股大漲背后，其盈利能力卻一直備受爭(zhēng)議。2022年佰維存儲(chǔ)增收不增利，凈利潤(rùn)同比下滑38.91%。到今年上半年，佰維存儲(chǔ)更是發(fā)出預(yù)虧2.8億元-3.2億元的預(yù)警。

對(duì)于上半年業(yè)績(jī)變化原因，公司公告顯示，2023年上半年，受到全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)整體下行等因素的影響，市場(chǎng)需求下滑明顯，產(chǎn)品銷售價(jià)格大幅下降，導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)收入及毛利率下滑。

此外，公司還表示，報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)推動(dòng)客戶與渠道開(kāi)拓，導(dǎo)致銷售費(fèi)用同比增加；公司持續(xù)加大芯片設(shè)計(jì)、固件設(shè)計(jì)、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及先進(jìn)封測(cè)的研發(fā)投入力度，并大力引進(jìn)行業(yè)優(yōu)秀人才，導(dǎo)致研發(fā)費(fèi)用同比增加。另外，報(bào)告期內(nèi)公司根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格變化趨勢(shì)對(duì)存貨計(jì)提了減值準(zhǔn)備。

整體來(lái)看，業(yè)績(jī)下滑原因與去年的類似，主要受行業(yè)下行及加大研發(fā)投入影響。記者了解到，受終端市場(chǎng)下行風(fēng)氣影響，存儲(chǔ)器市場(chǎng)目前仍處于供過(guò)于求，亟待解決高庫(kù)存去化等問(wèn)題。

不過(guò)，除行業(yè)下行影響外，佰維存儲(chǔ)的毛利率一直低于同行。在同行業(yè)可比公司中，群聯(lián)電子、創(chuàng)見(jiàn)信息、威剛、江波龍數(shù)據(jù)來(lái)看，毛利率平均值分別為22.02%、22.20%和28.16%，分別高于佰維存儲(chǔ)6.4個(gè)百分點(diǎn)、10.99個(gè)百分點(diǎn)和10.67個(gè)百分點(diǎn)。

記者以投資者身份致電佰維存儲(chǔ)，想獲悉導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑更為具體的原因，佰維存儲(chǔ)方表示：“以后續(xù)發(fā)布的半年報(bào)為準(zhǔn)，里面會(huì)有更詳細(xì)的信息披露?！?/p>

此外，記者還咨詢了公司將如何進(jìn)一步止跌，公司方回復(fù)稱：“公司會(huì)有應(yīng)對(duì)辦法的，但是目前暫時(shí)沒(méi)有可以披露的信息?！?/p>

Q2庫(kù)存水位較高？公司：戰(zhàn)略備庫(kù)

此前，佰維存儲(chǔ)IPO預(yù)計(jì)募資8億元，在去年12月底上市時(shí)實(shí)際募資6.02億元，上市費(fèi)用7900萬(wàn)。

不到一年時(shí)間，佰維存儲(chǔ)再次通過(guò)股權(quán)融資。7月19日，佰維存儲(chǔ)公告稱，擬定增募資不超過(guò)45億元，擬通過(guò)本次募投項(xiàng)目進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能并打造晶圓級(jí)先進(jìn)封測(cè)能力。

募集資金擬用于惠州佰維先進(jìn)封測(cè)及存儲(chǔ)器制造基地?cái)U(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、晶圓級(jí)先進(jìn)封測(cè)制造項(xiàng)目、研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金，金額分別為8億元、12億元、12億元和13億元。

據(jù)東海證券研報(bào)，分析師方霽認(rèn)為，半導(dǎo)體終端消費(fèi)依然低迷，海外芯片巨頭業(yè)績(jī)不佳，價(jià)格筑底，庫(kù)存去化緩慢。目前基本面依然在周期底部，關(guān)注Q4變化。

在定增預(yù)案中，公司稱佰維存儲(chǔ)產(chǎn)能利用率處于相對(duì)飽和狀態(tài)。公司表示，為應(yīng)對(duì)存儲(chǔ)市場(chǎng)潛在增長(zhǎng)需求及日益旺盛的產(chǎn)業(yè)鏈本土化需要，公司將通過(guò)本次募投項(xiàng)目進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能。

不過(guò)，記者了解到，當(dāng)前公司的庫(kù)存水位并沒(méi)有想象中的低。據(jù)公司今年一季度報(bào)告，佰維存儲(chǔ)存貨達(dá)27.61億，比2022年大增8.1億。

7月31日，有投資者向佰維存儲(chǔ)提問(wèn)，公司Q2庫(kù)存水位較高，是否出于戰(zhàn)略備庫(kù)考慮。佰維存儲(chǔ)回復(fù)稱是屬于戰(zhàn)略備庫(kù)，并表示公司保持一定庫(kù)存水位，屬于可控范圍。

在此情況下，佰維存儲(chǔ)大舉定增以逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)引發(fā)業(yè)內(nèi)不少關(guān)注。不過(guò)，從行業(yè)整體面來(lái)看，供過(guò)于求的情況還會(huì)持續(xù)多久，后兩季度是否能迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)？

近期，南亞科、威剛等存儲(chǔ)器廠商表示看好整體產(chǎn)業(yè)已筑底，第4季供需有望恢復(fù)平穩(wěn)。另?yè)?jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Trend Force集邦咨詢此前表示，預(yù)期第三季DRAM均價(jià)跌幅將會(huì)收斂至0~5%，目前供應(yīng)商全年庫(kù)存應(yīng)仍處高水位，實(shí)際止跌反彈的時(shí)間恐需等到2024年。

NAND Flash方面，集邦咨詢預(yù)估，即便下半年有季節(jié)性旺季需求支撐，但目前買(mǎi)方仍持保守的備貨態(tài)度，估第三季整體NAND Flash均價(jià)持續(xù)下跌約3~8%，第四季有望止跌回升。

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