百億擴(kuò)產(chǎn)熱潮再現(xiàn)。

6月6日晚間，硅料龍頭通威股份(600438)、光伏組件龍頭隆基綠能(601012)公告，擬分別斥資超百億加碼太陽(yáng)能電池與組件項(xiàng)目，單晶硅棒、單晶電池及配套項(xiàng)目。兩項(xiàng)目均預(yù)計(jì)2024年開(kāi)始投產(chǎn)，不會(huì)對(duì)2023年?duì)I業(yè)收入產(chǎn)生影響。

(資料圖)

兩公司還提示了風(fēng)險(xiǎn)，如因國(guó)家或地方有關(guān)政策調(diào)整、項(xiàng)目審批、市場(chǎng)環(huán)境等實(shí)施條件發(fā)生變化，項(xiàng)目的實(shí)施可能存在順延、變更、中止或終止的風(fēng)險(xiǎn)。

截至6日收盤(pán)，通威股份報(bào)32.12元，年內(nèi)股價(jià)累計(jì)跌超10%，總市值1446億元；隆基綠能報(bào)27.66元，年內(nèi)股價(jià)累計(jì)跌超30%，總市值2097億元。

通威股份加碼太陽(yáng)能電池與組件項(xiàng)目

通威股份公告，全資子公司通威太陽(yáng)能科技有限公司擬與成都市雙流區(qū)人民政府簽署《太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資合作協(xié)議》，就公司在成都市雙流區(qū)投資建設(shè)年產(chǎn)25GW太陽(yáng)能電池暨20GW光伏組件項(xiàng)目達(dá)成合作，本項(xiàng)目預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)投資總額約105億元。

根據(jù)公告，項(xiàng)目分兩期建設(shè)，其中一期為年產(chǎn)25GW電池項(xiàng)目，預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)投資75億元；二期為年產(chǎn)20GW組件項(xiàng)目，預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)投資30億元。一期項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于2024年內(nèi)建成投產(chǎn)，二期項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于2025年內(nèi)建成投產(chǎn)。通威股份預(yù)計(jì)本項(xiàng)目不會(huì)對(duì)公司2023年?duì)I業(yè)收入及凈利潤(rùn)構(gòu)成重大影響。

通威股份表示，在全球碳中和背景下，公司順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，充分發(fā)揮自身在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中領(lǐng)先的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力，繼續(xù)強(qiáng)化圍繞高純晶硅、高效太陽(yáng)能電池、高效太陽(yáng)能組件等核心環(huán)節(jié)為一體的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，為產(chǎn)業(yè)鏈合作伙伴及終端用戶提供更高性價(jià)比的光伏產(chǎn)品，有效保障公司光伏業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展，符合公司“打造世界級(jí)清潔能源企業(yè)”的發(fā)展戰(zhàn)略。

針對(duì)光伏新能源業(yè)務(wù)板塊，2022年通威股份發(fā)布規(guī)劃，2024-2026年高純晶硅、太陽(yáng)能電池累計(jì)產(chǎn)能規(guī)模將分別達(dá)到80萬(wàn)-100萬(wàn)噸、130-150GW，進(jìn)一步提升市占率。

業(yè)績(jī)方面，通威股份2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1424.23億元，同比增長(zhǎng)119.69%；凈利潤(rùn)257.26億元，同比增長(zhǎng)217.25%。

隆基綠能投建單晶硅棒、單晶電池及配套項(xiàng)目

同日，隆基綠能公告，公司（甲方）與西安經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)管理委員會(huì)（乙方）簽訂《年產(chǎn)20GW單晶硅棒、24GW單晶電池及配套項(xiàng)目投資合作協(xié)議》，就公司在陜西省西安市投資建設(shè)年產(chǎn)20GW單晶硅棒、24GW單晶電池及配套項(xiàng)目達(dá)成合作意向。本項(xiàng)目實(shí)施前尚需根據(jù)投資金額提交公司內(nèi)部有權(quán)機(jī)構(gòu)審批。

根據(jù)公告，項(xiàng)目總體規(guī)劃分為三期，合計(jì)總投資約125億元。其中，一期項(xiàng)目由隆基綠能科技股份有限公司的項(xiàng)目子公司預(yù)計(jì)投資金額75億元（含流動(dòng)資金）；二期項(xiàng)目和三期項(xiàng)目由甲乙雙方結(jié)合一期項(xiàng)目實(shí)施情況和光伏市場(chǎng)需求情況另行協(xié)商，雙方友好協(xié)商確定啟動(dòng)時(shí)間，其中二期項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資金額35億元（含流動(dòng)資金），三期項(xiàng)目根據(jù)后續(xù)雙方協(xié)商確定的投資內(nèi)容另行預(yù)估投資金額。配套隆基全球創(chuàng)新中心項(xiàng)目由隆基綠能或其下設(shè)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)投資約15億元。

隆基綠能表示，本項(xiàng)目的實(shí)施有利于進(jìn)一步提升公司硅棒和高效電池產(chǎn)能規(guī)模，優(yōu)化公司產(chǎn)能布局和配比，提高公司一體化產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，提升公司盈利能力。配套隆基全球創(chuàng)新中心項(xiàng)目是為了滿足公司未來(lái)發(fā)展規(guī)劃和研發(fā)運(yùn)營(yíng)需求，有利于公司優(yōu)化資源配置，為公司持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新提供良好的基礎(chǔ)設(shè)施保障。本項(xiàng)目預(yù)計(jì)2024年開(kāi)始投產(chǎn)，不會(huì)對(duì)公司當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入產(chǎn)生影響，公司將根據(jù)項(xiàng)目實(shí)施計(jì)劃召開(kāi)董事會(huì)進(jìn)行項(xiàng)目可行性分析測(cè)算并及時(shí)披露。以上投資協(xié)議的簽訂和履行不會(huì)對(duì)公司業(yè)務(wù)獨(dú)立性產(chǎn)生影響。

業(yè)績(jī)方面，隆基綠能2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1289.98億元，同比增長(zhǎng)60.03%，凈利潤(rùn)148.12億元，同比增長(zhǎng)63.02%。

隆基綠能此前披露的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃顯示，2023年底，公司計(jì)劃硅片產(chǎn)能達(dá)190GW，電池產(chǎn)能達(dá)110GW，組件產(chǎn)能達(dá)130GW。出貨方面，計(jì)劃今年實(shí)現(xiàn)硅片出貨量目標(biāo)130GW（含自用），電池、組件出貨量目標(biāo)85GW（含自用）。隆基綠能2023年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)營(yíng)收超過(guò)1600億元。

隆基綠能硅片報(bào)價(jià)下調(diào)三成

5月29日，隆基綠能更新了硅片報(bào)價(jià)，其中，150μm厚度的P型M10硅片價(jià)格由4月底的6.3元/片下調(diào)至4.36元/片，降幅30.8%；150μm厚度的P型M6硅片價(jià)格由5.44元/片下調(diào)至3.81元/片，降幅30%。

隆基綠能本次報(bào)價(jià)變動(dòng)幅度較大，一方面是由于最近兩次報(bào)價(jià)間隔時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)，而在該時(shí)間段內(nèi)，同為硅片龍頭的TCL中環(huán)已經(jīng)分別于5月5日和5月11日連續(xù)兩次下調(diào)報(bào)價(jià)；另一方面，在該時(shí)間段內(nèi)，硅料、硅片環(huán)節(jié)價(jià)格均整體出現(xiàn)較大幅度下調(diào)。

在過(guò)去幾周，硅片環(huán)節(jié)幾度出現(xiàn)周環(huán)比跌幅超過(guò)10%的情況。中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，上周硅料市場(chǎng)價(jià)格下跌，國(guó)內(nèi)N型料成交均價(jià)周環(huán)比降幅為8.12%；單晶致密料成交均價(jià)周環(huán)比降幅為10.08%，已連續(xù)四周均價(jià)降幅超過(guò)10%。

機(jī)構(gòu)維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)

招商證券發(fā)布研報(bào)指出，展望2023年，隨著下游需求逐漸走強(qiáng)，電池片可能會(huì)再次呈現(xiàn)供需緊張的局面，下半年電池片盈利有望提升。2022年11月通威股份眉山9GW TOPCon產(chǎn)線投產(chǎn)，考慮到彭山16GW TOPCon電池項(xiàng)目將于2023年下半年投產(chǎn)，屆時(shí)公司TOPCon電池產(chǎn)能將達(dá)25GW，全年出貨超10GW。TOPCon與PERC有一定兼容性，公司在PERC時(shí)代體現(xiàn)出較強(qiáng)的成本控制能力，TOPCon量產(chǎn)后，公司在電池環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)力有望延續(xù)。

招商證券還指出，去年三季度通威股份組件業(yè)務(wù)開(kāi)始取得進(jìn)展，并發(fā)布公告擬在鹽城建設(shè)年產(chǎn)25GW高效光伏組件制造基地項(xiàng)目。2022年公司組件銷(xiāo)量7.94GW，2023年一季度公司組件出貨3GW左右，隨著產(chǎn)能及出貨量的提升，公司組件業(yè)務(wù)有望貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽?。預(yù)計(jì)公司2023-2024年歸母凈利潤(rùn)分別為215億元、200億元，對(duì)應(yīng)估值8倍、9倍，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

招商證券發(fā)布隆基綠能研報(bào)稱，2022年公司組件出貨46.76GW（Q1為6.44GW，Q2為11.58GW，Q3為13.1GW，Q4為15.64GW），以外銷(xiāo)為主。2022年公司組件出貨自二季度起如期恢復(fù)，全年出貨位列行業(yè)第一。2023年一季度公司電池組件出貨12.6GW，預(yù)計(jì)單瓦盈利約為0.18元。

招商證券認(rèn)為，隆基綠能一體化迎來(lái)收獲。公司2015年通過(guò)收購(gòu)浙江樂(lè)葉進(jìn)入組件環(huán)節(jié)，當(dāng)時(shí)多晶是主流，單晶推廣阻力較大，隆基通過(guò)硅片+電池+組件一體化力推單晶路線。公司一體化戰(zhàn)略在2017年收獲階段性成果，快速積累品牌與渠道優(yōu)勢(shì)，同時(shí)，布局一體化也在一定程度上平抑產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格變動(dòng)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)。2020年公司基本完成一體化布局，年末硅片、電池片、組件產(chǎn)能分別為85GW、30GW、50GW，2021年進(jìn)一步擴(kuò)張至105GW、38GW、65GW，2022年底公司硅片、電池片、組件產(chǎn)能已達(dá)133GW、50GW、85GW，根據(jù)公司規(guī)劃，2023年底公司硅片、電池片、組件將達(dá)190GW、110GW、130GW，一體化規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)張。估算公司2023-2024年歸母凈利潤(rùn)分別為186億、223億元，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

來(lái)源：證券時(shí)報(bào)

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