“獨(dú)立、客觀、公平、審慎”是券商發(fā)布研報的基本原則。
【資料圖】
或是為了博眼球、蹭流量,抑或是有其他需求,前段時間券商行業(yè)涌現(xiàn)出少數(shù)“風(fēng)水專家”,利用天干地支、陰陽五行等理論對市場走勢進(jìn)行研判,該行為引發(fā)了監(jiān)管及市場的關(guān)注。
持續(xù)打擊
研報違法違規(guī)行為
2月24日,證監(jiān)會在對《關(guān)于嚴(yán)厲打擊風(fēng)水盲測股市動向的建議》(十三屆全國人大五次會議第6178號建議)的答復(fù)中表示,一貫重視對發(fā)布證券研究報告行為的監(jiān)管,建立了基本完善的制度規(guī)則和監(jiān)管機(jī)制,并持續(xù)強(qiáng)化日常監(jiān)管執(zhí)法,著力提升證券研究報告業(yè)務(wù)質(zhì)量和合規(guī)水平。
證監(jiān)會表示,監(jiān)管實(shí)踐中,發(fā)現(xiàn)部分證券分析師、證券投資顧問利用天干地支、陰陽五行等理論對證券及證券市場走勢進(jìn)行分析、預(yù)測或提供投資建議服務(wù),背離了發(fā)布證券研究報告獨(dú)立、客觀、公平、審慎的基本原則,違反了法律規(guī)定和相關(guān)執(zhí)業(yè)規(guī)范。
《證券日報》記者梳理了兩起典型案例,案例一為2021年12月份,江西證監(jiān)局對國盛證券及研究所研究員劉富兵分別采取了出具警示函、監(jiān)管談話等監(jiān)管措施。江西證監(jiān)局指出國盛證券《天干地支在擇時中的應(yīng)用初探》研究報告利用天干地支紀(jì)歷分析股票市場走勢,研究方法不專業(yè)審慎,研究結(jié)論不客觀科學(xué);案例二為2022年3月份,深圳證監(jiān)局對安信證券汕頭分公司及投顧陳南鵬分別采取出具警示函、監(jiān)管談話等監(jiān)管措施。深圳證監(jiān)局同時指出,安信證券投資顧問陳南鵬通過公司微信群發(fā)布《仁者無敵——2022中國股市預(yù)測》并被轉(zhuǎn)發(fā),相關(guān)預(yù)測對行業(yè)、市場的評論意見不審慎,將股票根據(jù)五行屬性分類進(jìn)行分析,投資建議不具有合理依據(jù)。
針對賣方研究種種亂象,有券商人士向《證券日報》記者透露,“這種‘風(fēng)水、玄學(xué)研究’可能存在一定市場需求,所以會一直有少數(shù)賣方研究機(jī)構(gòu)及相關(guān)人員在做。但玄學(xué)預(yù)測類研究內(nèi)容偏離了‘研究方法專業(yè)審慎、分析結(jié)論具有合理依據(jù)’的原則,絕大部分券商的研究部門是不允許出現(xiàn)玄學(xué)預(yù)測類研究內(nèi)容的?!?/p>
證監(jiān)會表示,聚焦“建制度”主線,從法律和行政法規(guī)、部門規(guī)章及規(guī)范性文件、自律規(guī)則三大層面,建立健全研報業(yè)務(wù)規(guī)則體系。下一步,中證協(xié)將在有關(guān)自律規(guī)則修訂中進(jìn)一步強(qiáng)調(diào),禁止發(fā)布利用玄學(xué)預(yù)測股市類研究報告。
行業(yè)“研究力”
待進(jìn)一步提升
隨著資本市場改革的不斷深化,券商研究業(yè)務(wù)正在經(jīng)歷重塑,當(dāng)前已有超過90%的券商以一級部門的形式開展研究服務(wù),提升“研究力”成為券商的核心競爭力之一,而券商研究服務(wù)的競爭也越來越激烈。
據(jù)《證券日報》記者了解,目前券商研究所對分析師的考核主要由合規(guī)展業(yè)、客戶評價、傭金派點(diǎn)、工作量和研究報告質(zhì)量以及對內(nèi)業(yè)務(wù)研究支持等指標(biāo)構(gòu)成?!靶袠I(yè)太‘卷’了。”有券商研究人員告訴記者,部分分析師或是為了快速“出圈”,發(fā)布“風(fēng)水研報”“玄學(xué)研報”等博眼球的研究內(nèi)容,不過整體來看在行業(yè)內(nèi)是少數(shù)。
一直以來,行業(yè)內(nèi)絕大多數(shù)分析師都非常勤勉,扎根研究本源,另有券商研究所人士向《證券日報》記者表示,“除了工作日,就連周末都在準(zhǔn)備報告、電話會議、跑客戶。”
近年來,券商研究業(yè)務(wù)取得較快發(fā)展,分析師人數(shù)持續(xù)增長。中證協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示,2021年,研究及機(jī)構(gòu)銷售人員同比增長超過15%,平均人數(shù)83人,15家證券公司研究及機(jī)構(gòu)銷售業(yè)務(wù)人員配置超過200人,17家證券公司在100人至200人之間,12家證券公司在50人至100人之間,30家證券公司在20人至50人之間,31家證券公司在20人以下。
截至目前,國內(nèi)券商分析師總數(shù)已增至3990人。不過,注冊制對券商研究的“資產(chǎn)定價”以及“價值發(fā)現(xiàn)”能力也提出了更高要求,行業(yè)的研究服務(wù)能力還有待進(jìn)一步提升。為了客觀反映券商發(fā)布研報業(yè)務(wù)開展情況,促進(jìn)發(fā)布研報業(yè)務(wù)健康發(fā)展,中證協(xié)曾多次摸底券商“研究力”。
下一步,證監(jiān)會表示,將多措并舉、形成合力,推動提高研報行業(yè)合規(guī)水平。持續(xù)加強(qiáng)發(fā)布證券研究報告監(jiān)管執(zhí)法和自律管理,嚴(yán)厲打擊利用天干地支、陰陽五行風(fēng)水學(xué)說預(yù)測股市等違規(guī)行為,維護(hù)市場秩序和投資者合法權(quán)益。
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