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2023年首個交易日，滬指低開高走，盤中強勢拉升漲近1%收復3100點；深成指、創(chuàng)業(yè)板指亦走高，科創(chuàng)50指數(shù)表現(xiàn)強勢，漲超2%；兩市成交額有所放大，全日成交近8000億元，北向資金小幅凈流出。

截至收盤，滬指漲0.88%報3116.51點，深成指漲0.92%報11117.13點，創(chuàng)業(yè)板指微漲0.41%報2356.42點，科創(chuàng)50指數(shù)漲2.08%;兩市合計成交7888億元，北向資金凈賣出6.45億元。

盤面上看，軟件、軍工、半導體、醫(yī)藥等板塊強勢拉升，有色、電力、化工、汽車等板塊均上揚；數(shù)據(jù)確權、智慧政務、信創(chuàng)、大數(shù)據(jù)等題材表現(xiàn)亮眼；旅游、酒店餐飲板塊大幅回落，釀酒、食品飲料等板塊走低。

國金證券指出，盡管2022年12月以來全球市場在緊縮預期變化之下波動有所加大，但隨著美國經(jīng)濟持續(xù)下行和通脹回落，緊縮緩和大勢所趨，這將持續(xù)成為市場交易主線。A股做多窗口或延續(xù)至2023年3-4月，一方面全國兩會召開引領政策預期達到高潮，另一方面美聯(lián)儲最后一次加息或發(fā)生在3月下旬或五月初的議息會議。如果把2022年4月底當作中期的市場底部，10月底市場二次探底結束。參照2018年底和2020年3月市場中期底部后的行情演繹，中期底部后市場都會經(jīng)歷一輪明顯的反轉行情。

11月市場反彈以來，盡管行業(yè)輪動較快，但市場風格以上證50和滬深300為代表的大盤股相對占優(yōu)。11月以來市場交易主線基本圍繞二階拐點展開，也就是防疫政策拐點、地產(chǎn)政策拐點、經(jīng)濟預期拐點。盡管上述三條交易主線對應的行業(yè)差異較大，比如疫情相關的消費，地產(chǎn)相關的金融地產(chǎn)，經(jīng)濟相關的基建等。但從大小風格來看，這些行業(yè)基本都屬于上證50或滬深300為代表的大盤股風格。目前二階拐點交易逐步過渡至一階拐點，市場風格“從大到小”概率不低，淡化總量因素，重視產(chǎn)業(yè)政策和產(chǎn)業(yè)趨勢帶來的機會。后續(xù)驅動大小風格切換的潛在因素可能來自，二階拐點后一階拐點落空，比如疫后消費K型恢復、地產(chǎn)銷量難以明顯改善、旺季開工不及預期。另外，大制造和大科技產(chǎn)業(yè)政策陸續(xù)出臺催生科技成長行情。

該機構認為，春節(jié)前后消費恢復情況或成為市場風格拐點的第一觀察點，消費恢復強度和結構決定了經(jīng)濟的彈性。但整體而言，政策預期交易逐步過渡至基本面交易階段，單純估值修復主線逐步過渡至估值和業(yè)績雙支撐的主線。重點布局產(chǎn)業(yè)政策和產(chǎn)業(yè)趨勢共振的行業(yè)。

（風險提示：股市有風險，投資需謹慎，以上內(nèi)容僅供投資者參考，不作為投資決策的依據(jù)。）

關鍵詞 創(chuàng)業(yè)板指 產(chǎn)業(yè)政策 為代表的